老白干酒：2021年净利润同比增长24.50%拟10派1.5元

摘要：中证财讯 老白干酒（600559）4月29日披露2021年年度报告，公司实现营业总收入40.27亿元，同比增长11.93%；归母净利润3.89亿元，同比增长24.50%；扣非净利润3.47亿元，同比增长27.27%；经营活动产生的现金流量净...

中证财讯 老白干酒（600559）4月29日披露2021年年度报告，公司实现营业总收入40.27亿元，同比增长11.93%；归母净利润3.89亿元，同比增长24.50%；扣非净利润3.47亿元，同比增长27.27%；经营活动产生的现金流量净额为11.26亿元，同比增长104.61%；基本每股收益为0.43元，加权平均净资产收益率为10.83%。拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

数据统计显示，老白干酒近三年营业总收入复合增长率为3.97%，在白酒Ⅲ行业已披露2021年数据的17家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为3.56%，排名13/17。

公司主要从事白酒的生产与销售，主要产品为衡水老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。

2021年，公司毛利率为67.32%，同比上升2.58个百分点；净利率为9.65%，较上年同期上升0.94个百分点。值得关注的是，近年来公司毛利率、净利率均长期低于行业平均水平。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为10.83%，较上年同期增长1.57个百分点，长期低于行业平均；公司2021年投入资本回报率为9.94%，较上年同期增长1.57个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为11.26亿元，同比增长104.61%，主要系预收货款增加所致；筹资活动现金流净额-3.88亿元，同比减少1.72亿元，主要原因是偿还短期借款增加所致；投资活动现金流净额-8.74亿元，上年同期为-4.58亿元，主要因为购买理财及构建固定资产所致。

2021年，公司营业收入现金比为132.61%，净现比为289.37%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步，净现比有所下降。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.56次（2020年行业平均值为0.49次，公司位居同行业5/19）；固定资产周转率为3.76次，上年同期为4.05次（2020年行业平均值为3.73次，公司位居同行业9/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为111.99次、0.64次。

2021年全年，公司期间费用为16.26亿元，较上年增加2.71亿元；期间费用率为40.37%，较上年上升2.70个百分点。

在资产重大变化方面，2021年末，公司合同负债较期初增加92.10%，占公司总资产比重上升6.92个百分点，主要系公司采取积极的销售政策调动了经销商的积极性，公司预收货款增加；存货较期初增加28.81%，占公司总资产比重上升2.62个百分点，主要系公司库存商品及自制半成品增加；固定资产较期初增加52.21%，占公司总资产比重上升3.86个百分点，主要系公司四期白酒酿造项目部分完工转入固定资产；短期借款较期初减少43.37%，占公司总资产比重下降3.33个百分点，主要系公司偿还短期借款。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为51.03%，相比上年同期上升4.72个百分点，近年来整体高于行业均值；有息资产负债率为3.10%，相比去年同期下降3.33个百分点。

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为汇添富中盘价值精选混合型证券投资基金、华安基金-江苏银行-华安基金-大消费精选集合资产管理计划、中信证券股份有限公司、华安基金-上海银行-华安基金-新纪元2号集合资产管理计划、王庆芳，取代了此前的郭伟松、中国建设银行股份有限公司-鹏华中证酒指数证券投资基金(LOF)、林文龙、西藏君和聚力投资合伙企业(有限合伙)、张妍。在具体持股比例上，招商中证白酒指数分级证券投资基金、香港中央结算有限公司、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，河北衡水老白干酿酒(集团)有限公司、衡水京安集团有限公司持股有所下降。