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困境中的老白干

时间:2022-10-14 20:09:35 | 浏览:228

林辰/文马伯庸在《长安十二时辰》里刻画的,远不止天宝三年那一群为命运汲汲奔走的凡夫俗子。而高适在天宝六年纵酒书写的“莫愁前路无知己,天下谁人不识君”,也一定不独独为了董庭兰一人。生于衡水的高适以千古佳句名扬四海,凭“喝出男人味”打响知名度的

林辰/文

马伯庸在《长安十二时辰》里刻画的,远不止天宝三年那一群为命运汲汲奔走的凡夫俗子。而高适在天宝六年纵酒书写的“莫愁前路无知己,天下谁人不识君”,也一定不独独为了董庭兰一人。

生于衡水的高适以千古佳句名扬四海,凭“喝出男人味”打响知名度的衡水老白干,同样有着不凡的野心。这家区域强势酒企,在去年毅然更换喊了十年的slogan,以“喝老白干,不上头”重新进入大众视野后,将摆脱低端品类印象,破除香型与地域制约视作新的目标。

只是,为破低迷增长困境,生拔高端品类、大手笔并购的举措,短期内,依然难使其成为理想中的“中国白酒一流企业”。

营收增速、盈利水平双双低迷,高端产品难堪大任

夹在川酒、皖酒一系列传统名酒企业中,河北独苗老白干在2018年以35.83亿元营收艰难挤进A股白酒营收前十。而若单以2018年的营收、净利增速看,41.34%和114.3%的增速,更是位居行业前十中的第二与第一位。

但需要关注的是,这一成绩并非是老白干自身的“脱胎换骨”,据财经网统计,若剔除因收购并表的丰联酒业,老白干自身原有业务2018年收入仅为25.8亿元左右。以此推算,老白干营收增速仅为2%左右,调整后净利为2.7248亿元,增速仅为66 %。联系2016-2017年的年报数据,老白干当年营收增速仅为4.39%和3.96%。这也意味着,老白干自身连续三年维持着个位数的营收增速,且速度持续下滑。

对比同期诸多白酒企业在(次)高端红利下的快速复苏,老白干迟缓的步伐显而易见。尤其是作为同处年营收30亿-40亿阵营的A股白酒企业,老白干一年3.5亿的净利润,仅为排名第11位迎驾贡酒(7.79亿)的一半,第9位今世缘(11.51亿)的三分之一。对此,酒业分析师蔡学飞向财经网分析道,相比近几年崛起的其他区域名酒,老白干确实增速一般。而产品结构较低,盈利能力较弱,高端产品承压是导致其“掉队”的重要因素。


图片来源:老白干2018年报截图

根据老白干年报,2018年,老白干高档酒代表品牌包括“1955”、“文王人生”等近10个高端系列。但产量4301千升,仅为低档酒4.5万千升的十分之一。且即便有丰联旗下多重新品加入,高档酒产销率仅为95.4%,低于100%,在某种程度上存在供大于求的情况。而在2017年